企業の収益性を測る指標のひとつに「自己資本利益率（ROE：Return on Equity）」があります。ROEは、株主が出資した自己資本をいかに効率的に活用し、利益を生み出しているかを示すもので、投資家や経営者にとって重要な経営評価指標です。
本記事では、ROEの意味や計算方法、評価の目安、そして改善のための具体的なアプローチをわかりやすく整理します。
ROEとは何か？
ROEは「株主資本利益率」とも呼ばれ、企業が株主から預かった資本を使って、どれだけの利益を稼いでいるかを表します。
- ROEが高い → 少ない資本で効率的に利益を上げている
- ROEが低い → 資本を活用しきれていない
投資家の視点から見れば、ROEが高い企業は「資金を有効に運用している」と評価され、投資先として魅力的に映ります。
ROEの計算方法
基本の計算式は以下のとおりです。
ROE（％）＝ 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100
ここでいう「自己資本」とは、貸借対照表の純資産から新株予約権や非支配株主持分を除いた部分を指します。
さらに詳しい分析のために、ROEは「3つの要素」に分解できます。
ROE ＝ 売上高純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ
- 売上高純利益率 … 収益性を表す
- 総資産回転率 … 資産の効率性を示す
- 財務レバレッジ … 他人資本を活用する度合い
これにより、ROEがどの要素によって強い・弱いのかを把握できます。
ROEの目安と水準
一般的な評価基準は以下の通りです。
| ROEの目安 | 評価 |
|---|---|
| 10％以上 | 優良企業 |
| 8〜10％未満 | 平均以上 |
| 6〜8％未満 | 日本企業の平均的水準 |
| 6％未満 | 改善余地あり |
海外企業と比べると、日本企業のROEはやや低めとされており、投資家からは改善余地があると見られています。
【図解】ROEと関連する指標の関係
[ 売上高純利益率 ] × [ 総資産回転率 ] × [ 財務レバレッジ ]
↓
[ ROE ]
ROEは単なる数字ではなく、収益性・効率性・資本構造の総合力を表しています。
ROEと自己資本比率の関係
「自己資本比率」は総資産に占める自己資本の割合を示し、企業の安定性を測る指標です。
自己資本比率（％）＝ 自己資本 ÷ 総資産 × 100
ここで注意したいのは、自己資本比率が高すぎるとROEが下がることがある点です。
- 自己資本が多い → 倒産リスクは低いが、ROEは小さくなる傾向
- 自己資本が少ない → ROEは高まりやすいが、財務リスクも高まる
つまり「ROEと自己資本比率のバランス」が経営の安定性と成長性を両立させるカギとなります。
ROEを改善する3つの方法
ROEを高めるには、以下の3つの視点で改善を進めることが重要です。
1. 収益性を高める
- 売上の拡大（新規顧客獲得、リピート率向上）
- 利益率の改善（価格戦略や原価削減）
- 不要コストの削減（広告費・固定費の見直し）
2. 総資産回転率を高める
- 在庫を適正化して資金効率を改善
- 売掛金の早期回収でキャッシュフローを強化
- 遊休資産の売却や活用
3. 財務レバレッジを活用する
- 借入を適度に利用して事業拡大
- 自己資本だけでなく他人資本を活かすことでROEを引き上げる
※ただし過度な借入は財務リスクを伴うため注意が必要
まとめ：ROEを正しく理解し、経営改善に活かす
ROEは「株主資本をどれだけ効率的に利益に変えているか」を表す経営効率の指標です。
- 10％を超えれば「優良企業」とされやすい
- 改善には「収益性」「効率性」「財務構造」の3面での見直しが必要
- 自己資本比率とのバランスも忘れてはいけない
ROEを単なる数値として見るのではなく、経営の改善ポイントを見極めるツールとして活用することで、企業の持続的な成長につながります。
